[IB토마토 권영지 기자] 폐쇄망 기업용 생성형 인공지능(AI) 플랫폼 'GenOS'를 공급하는 제논이 코스닥 상장에 나선다. 회사는 이번 기업공개(IPO)로 213억~268억원을 모은다. 공모자금은 그래픽처리장치(GPU) 서버 도입과 피지컬AI 연구소 구축 등에 투입한다.
상반기 매출 331% 증가…RCPS 전환에 자본잠식 해소
9일 업계에 따르면 제논의 주력 제품인 GenOS는 금융·공공·발전 등 데이터 외부 반출이 제한된 산업의 폐쇄망 안에서 생성형AI를 구축·운영하는 플랫폼이다. 우리은행 ‘AI 뱅커’, 한국중부발전, 한국가스공사에 각 업계 최초의 구축 사례를 확보했다.
매출은 2023년 34억원에서 지난해 117억원으로 3.4배 커졌다. 매출과 달리 지난해 영업이익은 7억원으로 전년(10억원) 대비 31%(3억원) 줄었다. 인력을 미리 늘리면서 인건비가 71억원으로 전년(35억원) 대비 107.2%(37억원) 불어난 탓이다.
실적은 올해 들어 크게 뛰었다. 올 상반기 매출은 118억원으로 전년 동기(27억원) 대비 331.3%(90억원) 증가해 지난해 연간 매출(117억원)을 넘어섰다. 영업이익은 20억원으로 전년 동기 16억원 손실에서 흑자 전환했다. GenOS 라이선스 공급 확대와 지난해 수주한 대형 프로젝트 진행이 실적을 뒷받침했다. 다만 상위 3개 매출처 비중이 45.3%에 달하고, 매출채권 증가로 영업활동현금흐름은 –22억원을 기록했다.
재무구조는 개선됐다. 지난해 말 상환전환우선주(RCPS)가 부채로 잡히며 자본총계가 –12억원인 완전자본잠식 상태였으나, 지난 4월 RCPS가 전량 보통주로 전환되며 잠식을 해소했다. 올해 상반기 기준 부채비율은 46.25%, 유동비율은 330.07%로 업종 평균(85.12%, 153.6%)보다 양호하다. 파생상품평가손실 14억 7500만원이 반영돼 순이익은 3억 4400만원에 그쳤다.
최대 268억원 공모…16일부터 5일간 수요예측
제논은 보통주 220만주를 전량 신주로 발행한다. 희망공모가 밴드는 9700~1만 2200원으로 상장 후 시가총액은 1390억~1749억원이다. 수요예측은 오는 16일부터 20일까지, 일반 청약은 24~25일 진행한다. 대표 주관사는
삼성증권(016360)이다.
삼성증권은 최근 12개월(LTM) 조정 당기순이익 49억 9500만원에 비교기업 평균 PER 40.96배를 적용해 주당 평가가액 1만 3823원을 산출했다. 비교기업은
와이즈넛(096250)과
비아이매트릭스(413640), 일본 브레인즈 테크놀로지 등 3개사다. 평가 시가총액은 2046억원이며, 여기에 11.74~29.83%의 할인율을 적용해 밴드를 정했다.
비교기업 PER은 18.29~54.52배로 편차가 크다. 최고치인 브레인즈 테크놀로지는 PER 산정에 쓰인 순이익이 1억 4300만엔에 불과하다. 조정 순이익의 57.1%(28억 5200만원)가 지난해 하반기 실적이라는 점에서 올해 상반기 성장세 지속 여부가 공모가 적정성을 가를 변수로 꼽힌다.
제논은 밴드 하단 기준 순수입금 210억원 가운데 74.2%인 156억원을 시설자금으로 쓴다. 115억원은 내년 8대, 2028년 3대 등 GPU 서버 11대 도입에 투입해 지난 5월 출시한 개인 고객(B2C) 대상 AI 에이전트 서비스 ‘GenA’의 추론 원가를 낮추고 모델 서빙 API 사업에도 활용한다.
41억원은 피지컬 AI 연구소 구축과 실증용 로봇 확보에 쓴다. 회사는 요양 보조 로봇을 첫 적용 분야로 삼았으며, 고난도 단계는 내년 12월 상용화가 목표다. 아직 연구·실증 단계인 만큼 투자금 회수에는 시간이 걸릴 수 있다.
운영자금 54억원 가운데 36억원은 엔지니어 23명 채용에, 18억원은 인도네시아 등 해외 사업 확대에 사용할 예정이다.
권영지 기자 0zz@etomato.com