[IB토마토 김수정 기자]
카카오뱅크(323410)가 신용등급 상향과 기업공개(IPO) 자금 소진으로 회사채 시장 데뷔 가능성이 불거지고 있다. 카카오뱅크는 지난해 신용등급을 획득하고도 은행채 발행 없이 고객이 가입한 예수금만으로 운영해왔다. 하지만 최근 기준 금리 인상으로 수신 금리가 빠르게 오르면서 카카오뱅크의 조달 효율성은 이전 보다 떨어진 상태다. 업계에서는 카카오뱅크가 발행 금리 안정 등 적기를 찾아 사채 시장을 노크할 가능성이 높아졌다고 바라본다.
29일 카카오뱅크에 따르면 조달 자금 가운데 80% 이상이 예수금으로 이뤄졌다. 다른 시중은행과 달리 인터넷전문은행은 예수부채 조달 비율이 상당히 높다. 시중은행 평균 예수부채 조달 비율이 70% 대라면, 카카오뱅크는 90% 이상이다.
카카오뱅크는 신용등급을 보유하고 있어 시장성 자금을 조달한다면 여타 인터넷전문은행 대비 유리한 상황이다.
최근 신용도도 상승했다. 한국기업평가는 기존에 카카오뱅크에 부여한 신용등급 유효기간이 만료되자 새로 평가했는데, 기존 'AA'에서 1노치 상향해 'AA+'를 부여했다. 전망도 '긍정적'에서 '안정적'으로 변경했다. 향후 1~2년 내에 등급의 변동 가능성이 적을 때 '안정적'이라고 본다. 한국신용평가나 나이스신용평가도 카카오뱅크에 'AA+'를 부여했다.
카카오뱅크가 은행채 발행을 아예 검토하지 않는 것은 아니다. 한 신용평가 업계 관계자는 "핵심 자금 조달원이 아닌 장기적 관점의 조달 다양화 차원에서 발행을 고려하는 것으로 알고 있다"라고 말했다.
카카오뱅크가 직접금융시장을 찾는다면 대표적인 이유는 '예수금 이자'가 꼽힌다. 카카오뱅크의 정기예금 금리는 최고 3.70%(36개월)다. 이달 정기예금, 자유적금 등의 수신상품 금리를 올렸다. 은행연합회 집계에 따르면 지난 8월 카카오뱅크 저축성수신금리 2.80%로, 지난달 2.13% 보다 0.67%포인트 상승했다.
기준금리가 오르기도 했지만, 고객 확보 차원에서 대출 이자는 낮추고 예·적금 금리는 높이면서 조달 비용은 가파르게 오르고 있다. 예수금평균이자율을 대입해 계산한 자금 조달 비용률은 지난해 2분기 0.76%에서 올해 2분기 1.08%까지 치솟았다.
수신 잔액이 대출 잔액 보다 빠르게 늘어나고 있단 점도 은행 입장에선 반가운 시그널은 아니다. 상반기 기준 예대율은 81%로 적정 수준이나, 전년 말 86% 보다 낮아졌다. 예대율이 떨어졌단 것은 예금 잔액 증가 속도를 대출 잔액이 따라가지 못하고 있다는 뜻이다. 예금 이자가 많이 나가 수익성 측면에선 부정적으로 해석된다.
또, 카카오뱅크는 작년 IPO를 통해 약 2조5000억원을 조달했다. 이 가운데 원활한 대출 제공 등을 위해 사용하기로 한 공모자금은 2조1788억원이다. 현재까지 1조9637억원을 사용해 추가로 운영에 보탤 재원이 많지 않다.
시중은행의 신용등급은 대체로 'AAA' 다. 지방은행 가운데 경남은행과 광주은행이 카카오뱅크와 같은 'AA+' 등급에서 사채를 발행하고 있다. 시중은행 대비 신용도가 낮아 비용 측면에서 부담이 되는 것은 사실이나, 발행 시장에서 카카오뱅크가 불리한 상황은 아니라는 게 신평사 측의 설명이다.
금융투자협회 채권정보센터에 따르면, 3년물 기준 AA+등급의 은행채 금리는 5.01%다. 같은 기간 AAA 은행채 금리는 4.94%로, AA+와 격차가 크지 않다.
다만, 금리 상승기란 점에서 우호적인 시장 분위기는 아니다. 실제, 지난 6월 만해도 은행채 AA+ 3년물 금리는 3%대 후반이었다. 그러나, 기준 금리 인상으로 수신 금리도 즉각 오를 수 있기 때문에 적기만 찾는다면 카카오뱅크도 은행채 조달을 고려할 가능성이 높다.
한편, 자금 조달이 급하지 않다는 게 은행 측의 설명이다. 유동성커버리지비율(LCR)은 1019.12%로, 심각한 현금 유출 등 유동성 리스크는 낮다.
카카오뱅크 관계자는 "신용등급 획득 이후 은행채 조달을 검토해왔던 것도 사실"이라면서도 "현재 확보한 자금만으로 충분하다"라고 말했다.
김수정 기자 ksj0215@etomato.com