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금융

기업은행, '탄탄한 비이자수익'으로 초기기업 밀착 지원

기업은행이 초기 기업 돕기에 팔을 걷어붙였다. 투자플랫폼을 만들어 초기기업에 전방위적인 지원을 단행하는 한편 벤처투자회사를 설립해 벤처캐피탈로서의 역할도 본격화했다. 특히 첫 공개경쟁 방식 블라인드 펀드 출자사업을 공고하는 등 방식도 다양화하고 있다. 사진기업은행 내년까지 유망벤처에 2조5천억원 지원 20일 기업은행에 따르면 기업은행이 내년까지 목표한 모험자본 공급액은 2조5000억원이다. 모험자본은 유망 벤처에 투자하는 자금을 뜻한다. 벤처기업의 경우 기술이 있어도 자본이 부족해 실현 단계로 발전하지 못하는 경우가 많다. 기업은행은 창업 기업을 위한 플랫폼을 마련하는 등 기업은행 설립 본연의 목적을 충실히 이행해 왔다. 기업은행은 지난 1961년 중소기업이 원활하게 경제활동을 하기 위한 기반 마련을 목표로 설립됐다. 국책은행인 만큼 기획재정부가 59.5%, 산업은행이 7.2%, 수출입은행이 1.8%의 지분을 보유하고 있다. 기업은행의 대표적인 중소기업 지원 프로그램은 'IBK창공'이다. IBK창공은 창업기업 지원 플랫폼이다. 투자와 융자부터 컨설팅, 사무공간 제공까지 다방면으로 기업을 지원한다. 스타트업의 해외 진출을 위해 국내뿐만 아니라 실리콘밸리와 독일 등에 IBK창공 데스크도 개소했다. 이어 지난해에는 벤처캐피탈사인 IBK벤처투자도 설립했다. 지난 4월 출범한 IBK벤처투자는 기업은행이 1000억원을 출자해 설립한 자회사다. 금리 인상기 벤처 투자가 얼어붙자 정책 금융의 역할 중요도가 높아져 출범시켰다. 최근 열린 'IBK창공플러스 경남'도 IBK벤처투자에서 진행했다. 새로운 시도도 단행했다. 지난 11일에도 IBK기업은행은 첫 공모 출자사업인 'IBK혁신펀드'를 공고했다. 설립 이래 최초로 진행되는 이번 펀드 조성은 중소기업 도약이 목적으로 기업은행의 첫 공개경쟁 방식 블라인드펀드 출자사업이다. 블라인드펀드란 투자처를 정해 놓지 않은 상태에서 자금을 모으는 방식이다. 대상을 정하고 펀드를 통해 자금을 투자하는 프로젝트펀드와 차이가 있다. IBK혁신펀드는 ‘미래선도’, ‘전문VC’, ‘중견도약’ 분야에서 총 2000억원을 출자한다. 미래 선도 분야는 1000억원, 전문VC분야는 450억원, 중견도약 분야는 550억원을 투입한다. 오는 25일까지 제안서를 접수받아 12월 중 위탁 운용사를 선정할 예정이며, 선정된 운용사는 내년 6월 내에 펀드 결성을 완료해야 한다. 비이자이익 증가로 재원 마련 이번 출자하는 펀드 재원은 기업은행의 이익잉여금이다. 이익잉여금이 늘어날수록 펀드 재원으로 쓸 수 있는 자원이 풍부해진다. 3분기 연결기준 당기순이익이 2조1977억원으로 지난해 같은 기간에 비해 757억원가량 늘어 재원 마련에는 문제가 없다. 기업은행 실적은 영업이익 증대가 성장 기반이 됐다. 누적기준 1년 전에 비해 9.2% 증가했으며, 단일 분기 기준 2분기에 비해서는 36.1% 규모가 커졌다. 이자이익은 줄었지만 비이자이익 증가가 한몫했다. 기업은행의 연결기준 3분기 비이자이익은 2131억원으로 올 2분기 대비 181.9% 증가했다. 유가증권으로 3116억원의 비이자이익을 얻었기 때문이다. 전분기 대비 93.4% 증가한 규모다. 연결기준이 아닌 은행만의 비이자이익도 증가했다. 3분기 은행 비이자이익은 2122억원으로 직전 분기인 2분기 대비 294.4% 규모를 키웠으며, 올 3분기까지 거둔 누적 비이자이익도 지난해 동기 대비 15.4% 커졌다. 이 같은 꾸준한 이익 확장세를 통해 3분기 기업은행의 이익잉여금은 23조1727억원으로 올해에만 1조2828억원을 더 쌓았다. 김성태 IBK기업은행장이 취임 후 세운 목표인 3년간 모험자본 2조5000억원 공급도 절반 이상 진행됐다. 지난해 1월부터 올해 10월말까지 기업은행이 공급한 모험자본은 1조5187억원 규모다. IBK벤처투자도 펀드 결성에 착수해 올해 운용자산(AUM) 1000억원을 달성했다. 아직 본격적인 투자는 이뤄지지 않았지만 설립 취지에 맞게 스타트업을 중점 지원할 계획이다. IBK벤처투자는 펀드를 출범시켜 코오롱인베스트먼트와 퓨처플레이와 공동 운용하게 된다. 각각 500억원, 총 1000억원 규모다. 기업은행 관계자는 <IB토마토>에 "스타트업 생태계 활성화를 위해 정책금융기관으로서 역할을 다 할 것"이라면서 "이번 펀드 조성으로 투자시장에 활력을 불어넣는 등 가치금융을 실현할 예정"이라고 말했다. 이성은 기자 lisheng124@etomato.com

금융

해외주식 브로커리지 수익, 증권사 실적 키운 '숨은 공신'

해외주식 위탁매매(브로커리지) 수수료 수익이 증권사의 흥망을 가를 먹거리로 부상했다. 지난 3분기 실적이 부진할 것이란 예상을 깨고 증권업계가 호실적을 기록한 것도 해외주식 거래서 나온 수익 덕이 크다. 실제로 인터넷증권사의 경우 해외주식 브로커리지를 통해 수익 증대효과를 톡톡히 누리고 있다. 해외주식 브로커리지로 예상 깬 3분기 실적 18일 금융투자업계에 따르면 한국투자증권은 올해 누적 영업이익 1조1587억원을 기록하며 국내 증권사 중 최초로 ‘1조 클럽’ 조기 가입에 성공했다. 전년 대비 영업이익이 79.01% 증가해서다. 삼성증권(016360)과 키움증권(039490), 미래에셋증권(037620)이 각각 누적 영업이익 9949억원(33.83%), 9180억원(9.08%), 9145억원(49.57%)으로 연내 1조클럽 가입을 예고했다. 이 외에도 메리츠증권(008560), KB증권, NH투자증권(005940) 등 대형 증권사도 각각 7447억원(23.13%), 7355억원(20.32%), 7339억원(24.31%)의 누적 영업이익을 기록 중이다. 주요 증권사 모두 예상을 깨고 호실적을 올렸다. 국내 증시 불황에 개인투투자의 자금이 해외투자로 이동하면서 관련 수수료 수익이 증가했기 때문이다. 한국투자증권의 경우 외화증권 수수료 수익은 지난 3분기까지 761억원이다. 지난해 말 기준 597억원 수익을 3분기만에 27.47% 상회한 것이다. 브로커리지 규모가 큰 미래에셋증권과 키움증권도 해외주식 수수료 증가가 실적 회복에 주요한 역할을 했다. 미래에셋증권과 키움증권 외화증권 수수료 수익은 같은 기간 각각 1802억원, 1294억원으로 전년 수익을 46.38%, 21.61% 웃돌았다. 김지영 교보증권(030610) 연구원은 “작년보다는 낫지만 3분기 들어 투자금융(IB)부문 실적이 전분기 대비 감소세에 접어들었다”라며 “하지만 국내 거래대금 감소 등 불확실성이 커진 상황에서 해외주식 고객 자산의 꾸준한 증가로 해외주식 관련 수탁수수료 수익이 실적 개선을 이끌고 있다”라고 평가했다. 진입장벽 높아 증권사 간 빈부격차 우려 앞서 증권업계는 국내외 변수 증가, 금융당국의 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 제도 변경에 따른 불확실성 증대로 수익성 개선과 자기자본 확대가 절실했다. 서울 여의도증권가 (사진IB토마토) 임희연 신한투자증권 수석연구원은 “2024년 국내 주식시장은 상반기는 일평균 거래대금이 21조원을 상회하는 호조세를 보인 반면 하반기 들어선 유동성이 빠르게 유출되고 대내외 불확실성이 증가해 저조한 흐름”이라며 “이에 따라 각 증권사는 불확실성에 대비한 경쟁력 확보를 위해 수익성 확보가 필요해 보인다”라고 말했다. 이런 상황에서 해외주식 브로커리지는 핵심 사업으로 떠올랐다. 특히 인터넷증권사인 토스증권의 경우 해외주식 위탁매매 부문이 올해 실적을 이끌었다 해도 과언이 아니다. 3분기 해외주식 수수료 수익은 지난해 대비 165.4% 늘었고 3분기 누적으로는 119.7% 증가했다. 거래대금 증가에 따른 환전수수료도 전년 대비 133.2%나 더 들어왔다. 이에 토스증권은 올해 3분기 296억의 영업이익을 기록했다. 누적 602억원으로 전년 대비 8배 이상 성장한 데 이어 연간 목표액의 2배를 조기에 달성했다. 같은 기간 매출과 당기순이익도 1199억원, 324억원으로 117.9%, 833% 늘어났다. 기업금융의 지원 없이 해외주식 브로커리지만으로 성장에 성공한 것이다. 한편 업계에선 해외주식 브로커리지 수익 확대가 소수 증권사의 독과점으로 이어져 증권사 간 빈부격차가 확대될 수 있다는 우려도 나온다. 대형사에 수익이 집중되는 상황에서 진입장벽이 높은 브로커리지 사업 확대가 회사 간 빈부격차를 심화시킨다는 논리다. 실제 브로커리지 사업에 필요한 대형사들의 전산운영비는 중소형사 한해 순이익과 맞먹는 수준이다. 3분기 증권사 분기보고서에 따르면 미래에셋증권과 키움증권의 경우 3분기까지 각각 전산운영비로 921억원, 918억원을 투입했다. 뒤를 이어 삼성증권도 833억원, KB증권, 한국투자증권도 526억원, 407억원의 비용을 전산운영에 투입했다. 이 외에도 인프라 구축과 유지, 해외 거래소 네트워크 등 중소형사가 섣불리 나서기는 쉽지 않은 상황이다. 금융투자업계 관계자는 <IB토마토>에 “해외주식 거래가 늘어나고 있고 수혜를 증권사들이 입고 있다지만 소수의 대형사들 이야기”라며 “불확실성 증대로 중소형사의 주수익원인 부동산금융과 IB가 끊어진 상황에서도 대형사는 브로커리지 수익으로 최대 수익을 내고 있어 빈부격차가 더 심해질 수도 있다”라고 말했다. 최윤석 기자 cys55@etomato.com

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iM캐피탈, 부동산PF 부실화에 건전성 악화…리테일도 '우려'

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(금융지주 밸류업)③미완의 포트폴리오 우리금융, 건전성 관리 '중점'

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BNK금융, 건전성 흔들리고 성장 멈춰…지역 중심 한계 노출

BNK금융지주(138930)가 건전성과 성장성이 모두 악화됐다. 지역중심 영업이라는 한계를 벗어나지 못한 탓이다. 특히 그룹 내 주요 자회사인 은행의 자산이 감소하고 있는 데다 저원가성 예금도 줄어 비용 절감도 어려워지는 모양새다. 사진BNK금융 주요 자회사 부산은행·경남은행 자산 줄어 18일 BNK금융에 따르면 3분기 그룹 총자산은 은행신탁을 포함해 약 174조3500억원이다. 주요 자회사인 부산은행과 경남은행은 각각 93조3700억원, 60조7000억원을 기록했다. 그룹 전체적으로는 지난해 같은 기간에 비해 3500억원가량 자산이 늘었지만 부산은행과 경남은행은 각각 1조1600억원, 1조1800억원이 줄었다. 문제는 BNK금융의 총자산에서 두 은행이 차지하는 비중은 87.2%에 달해 의존도가 크다는 데 있다. 그룹 차원에서 경영전략을 실행할 수 있는 기반이 줄어든 셈이다. 통상적으로 은행 자산에서는 대출채권 및 수취채권이 가장 큰 규모를 차지한다. 규모가 큰 만큼 낙폭도 도드라진다. 부산은행의 재무상태표상 지난 3분기 대출채권 및 수취채권은 62조1609억원이다. 전년 동기 64조5297억원에 비해 2조3688억원 감소했다. 현금 및 예치금도 같은 기간 2조8369억원에서 2조4534억원으로 축소됐다. 자산 규모뿐만 아니라 저원가성 수신 비중이 줄어드는 것도 문제다. 저원가성 수신이란 낮은 금리를 제공하는 예금상품을 뜻한다. 요구불예금 등이 대표적이다. 저금리로 수신한 예금을 바탕으로 대출을 하기에 예금금리가 낮을수록 은행의 이자마진이 크다. 조달 비용이 낮은 저원가성수신을 안정적으로 늘릴수록 은행 수익성에 도움이 되는 이유다. 이자 비용 절감은 은행 경영전략의 기본이다. 그러나 BNK금융의 저원가성수신 비중은 해를 거듭하면서 줄고 있다. 올 3분기 기준 부산은행의 저원가성수신 비중은 32.21%로 지난해 말 32.58% 대비 0.37%p 감소했다. 같은 기간 경남은행의 저원가성 수신 비중도 31.67%에서 30.78%로 하락했다. 건전성 급락에 충당금 적립 부담 건전성도 악화됐다. BNK금융은 3분기 대출 확대에 성공했으나 연체율은 여전히 오르고 있다. 지난 3분기 기준 BNK금융 연체율은 0.98%다. 1년 전 0.58%에서 0.9%로 급격하게 악화된 후 속도를 늦추지 못하고 있다. 대출채권 증가율 대비 연체금액 증가율이 높기 때문이다. 실제로 올 3분기 BNK금융의 연체금액은 1조1212억원으로 지난해 말과 비교해도 두 배 가까이 늘어났다. 9개월 만에 66.5% 증가한 셈이다. 같은 기간 대출채권이 2.1% 증가한 것에 비해 속도가 빠르다. 다만 고정이하여신비율은 오름세가 꺾였는데, 고정분류여신과 회수의문여신이 전 분기 대비 줄었기 때문이다. 3분기 BNK금융 고정이하여신비율은 1.18%로 직전 분기 1.22% 대비 0.04%p 하락했다. 반면 추정손실 여신이나 요주의여신은 늘었다. 고정여신으로 악화될 가능성이 있는 여신이 증가해서다. 3개월 만에 각각 56%와 11.3% 불어난 규모다. 올 3분기 부산은행 680억원, 경남은행은 275억원 규모의 상각을 진행했음에도 건전성 악화 추세는 잡히지 않았다. 충당금 전입액도 확대됐다. BNK금융의 충당금 전입액은 지난해 3분기 4526억원에서 5731억원으로 불어났다. 이중 부산은행의 충당금 전입액이 2066억원, 경남은행의 전입액은 1208억원으로 1년 새 각각 33.8%, 17.1% 충당금을 더 쌓았다. 은행이 고수익을 올리려면 위험 요인을 감수하고 대출하거나, 투자를 해야 한다. 그러나 건전성이 뒷받침되지 않으면 불가능한 일이다. 건전성이 하락할수록 충당금을 추가 적립해야 하기에 비용 부담이 커진다. 특히 건전성이 악화될 경우 담보가 걸린 대출임에도 담보가액을 온전히 받지 못할 가능성도 있어 여신을 확대를 하기도 난감한 상황이다. BNK금융 관계자는 <IB토마토>에 "그룹 연체율 증가는 캐피탈과 저축은행의 소상공인 대출과 개인 신용대출 연체 영향으로 기 적립 충당금을 활용해 적극적으로 건전성을 관리할 것"이라면서 "위험가중자산 성장률도 연 4% 이내로 제한하고 대손비용 축소를 통해 그룹 자기자본이익률(ROE) 목표를 달성할 계획"이라고 말했다. 이성은 기자 lisheng124@etomato.com

금융

'시계제로' 속 공모채 승부수…한화·효성의 베팅 통할까

미국 대선 결과 등 대내외 불확실성 증가로 채권자본시장(DCM) 전망이 어둡다. 이달 들어 일반 회사채 발행까지 줄어들자 공모채 시장에 모처럼 얼굴을 내미는 기업들이 등장하기 시작했다. 기존 회사채를 통해 자금을 조달하던 기업들이 관망하는 가운데 시장의 반응을 살피기 위한 전략이다. 오랜만에 공모채 시장에 복귀하는 이들 기업의 도전이 시장에서 어떠한 반응을 이끌어낼지 주목된다. 11월 채권시장 '일단 멈춤' 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 15일 기준 기준 일반 회사채 발행을 위한 증권신고서를 제출한 기업은 한 건도 없었다. 통상적으로 채권시장은 11월부터 12월 결산법인의 자금조달 계획이 마무리에 접어들어 발행이 저조한 것이 사실이다. 하지만 보름 동안 전무한 것은 이례적인 일로 불확실성 확대로 인한 위험 회피 심리 강화와 발행 금리 인상이 원인으로 풀이된다. 서울 여의도증권가 (사진IB토마토) 금융투자협회가 발표한 '10월 장외 채권시장 동향'에 따르면 지난 10월 국고채 3년물 금리는 2.936%로 전월 말보다 0.111%p 상승했다. 같은 기간 5년물은 2.998%, 10년물은 3.100%로 각 0.111%p, 0.108%p 올랐다. 금투협 관계자는 "지난 미국 대선에 나선 두 후보의 재정 확대 정책 강조로 미 국채 발행 확대가 예상된다"라며 "미 국채금리가 상승한 가운데 지난달 우리나라 국채금리 역시 전 구간에서 전월 대비 상승 마감했다"고 말했다. 실제 시장에선 미국발 불확실성 확대가 국내 채권 시장에 악영향을 줄 수 있다는 우려섞인 분석도 나온다. 시장의 예상보다 채권시장에서 형성되는 금리가 높아지고 고금리의 장기화로 채권시장을 통한 자금 조달이 난항을 겪을 수도 있다는 것이다. 허정인 다올투자증권 연구원은 "한미 간 경제 펀더멘털 차이에 따른 원달러 환율의 급격한 상승이 한국은행의 기준금리 인하를 제한할 수 있다"라며 "여기에 더해 한국을 둘러싼 경제적 변수가 채권 발행과 투자에 악영향을 끼치고 있다"라고 진단했다. 외국인 채권 매수 잇달아…내년 전망은? 주식시장과 달리 외국인들은 채권 순매수를 이어가고 있다. 지난 10월 외국인은 국채 5조원, 통안채 3조6000억원 등 총 13조6000억원을 순매수했다. 국내 채권 보유 잔고는 전월 말보다 5조5000억원 늘어난 268조9000억원에 달했다. (사진금융투자협회) 외국인의 국내 채권 시장 매수는 한국의 세계국채지수(WGBI)에 편입 확정이란 호재와 더불어 한국은행 기준금리 인하 기대감 때문으로 풀이된다. 전 세계 주요 26개국 국채가 편입된 WGBI는 추종자금 규모 2조5000억달러로 우리나라 국채는 내년 11월부터 편입된다. 결국 시장의 관심은 오는 28일 예정되어 있는 한국은행 금융통화위원회에 모아진다. 기준금리는 동결될 것으로 전망되지만 금융통화위원회 의사록, 이창용 한국은행 총재의 기자간담회를 통해 향후 금리 인하 계획을 내다볼 수 있기 때문이다. 현재 한국은행은 침체되어 있는 국내 경기와 환율 변동폭에서 고심을 거듭하고 있다. 올 3분기 국내총생산 GDP는 이전 한국은행의 전망치인 0.5%를 크게 하회하는 0.1%에 그친 것으로 나타났다. 반면 최근 원달러 환율은 트럼프 당선 이후 1400원을 넘나들고 있다. 이에 대내외 변수가 어느 정도 안정화되기까지 기다려보자는 심리가 강해져 올해 채권 발행시장은 평소보다 조금 이르게 발행 일정이 마무리될 것으로 보인다. 금융투자업계 관계자는 <IB토마토>에 “많은 기업들이 채권발행 일정을 조기에 종료하는 움직임이 일고 있다”라며 “연말 만기가 도래하는 기업을 제외하고는 시장 상황이 안정화되기 지켜보자는 심리가 강해졌기 때문”이라고 말했다. 채권 발행 줄자 도전장 내미는 기업들 불확실성 확대로 채권 발행이 잦아들었지만 공모채 시장에 도전장을 내민 기업들이 등장했다. 금융투자업계에 따르면 한화오션(042660)은 19일 500억원어치 회사채 조달을 위한 수요예측을 진행한다. 1년6개월물 200억원, 2년물 300억원 모집은 수요예측 결과에 따라 최대 1000억원까지 증액 가능하다. 앞서 한화오션은 지난 2015년 이후 공모채 시장에 이름을 올리지 못했다. 2010년대 중반 발생한 조선업 불황 여파로 대우조선해양시절 신용등급이 ‘CCC’급까지 추락한 바 있다. 하지만 2020년부터 조선 업황 회복과 한화(000880)그룹 인수로 지난해 말 나이스신용평가 기준 BBB-에서 두 단계 상승한 BBB+등급으로 끌어올리면서 회사채 발행을 할 수 있는 최소 등급을 확보했다. 채권 발생 시점을 11월로 잡은 이유는 내년에 앞서 시장 반응을 살펴보기 위한 것으로 풀이된다. 발행액수도 500억원 수준으로 낮췄다. 지난해까지 조단위 자금을 유상증자를 통해 조달해온 것에 비해 액수가 적다. 이번 채권 발행이 실제 필요자금 조달 목적이라기 보다 일종의 ‘몸풀기’라는 해석이 나오는 이유다. HS효성첨단소재(298050)도 3년여 만에 공모채 시장에 복귀한다. 19일 600억원 규모의 공모채를 발행하기 위한 수요예측을 진행하며 수요예측 결과에 따라 최대 1200억원까지 증액까지 고려하고 있다. 이전 HS효성첨단소재는 주로 기업어음(CP) 발행을 통해 자금을 조달해왔다. 하지만 단기채 발행보다는 회사채 발행이 비교적 유리하다는 판단에 이같이 결정했다. 발행을 11월로 잡은 것도 비교적 수요가 분산되지 않는 비수기로 노려 시장의 호응을 살핀다는 전략이다. 불안정한 시장에서 한화오션과 HS효성첨단소재과 같은 시도는 내년에도 이어질 것으로 예상된다. 산업별 전망이 엇갈리는 가운데 기업마다 자금조달 전략을 마련 중이기 때문이다. 임재균 KB증권 연구원은 "내년 상반기까지 대내외 변수에 따른 채권 수급 부담이 있을 것"이라면서도 "하반기 WGBI 편입과 점진적인 금리 인하 등 시장의 기본적인 호재가 내년 채권시장에도 반영될 것"이라고 전망했다. 최윤석 기자 cys55@etomato.com

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JB우리캐피탈, 총자산 10조원 '눈앞'

JB우리캐피탈이 총자산 10조원 돌파를 눈앞에 두고 있다. 앞서 금리가 높았던 시기에도 자산증가율을 높게 가져간 결과다. 영업자산 포트폴리오에서 리스 부문은 축소하고 있지만 대출채권과 할부금융, 신기술금융자산 등은 성장 추세를 이어가고 있다. 19일 신용평가 업계에 따르면 올 상반기 기준 JB우리캐피탈 총자산은 9조8149억원이다. 지난해 말 9조2060억원 대비 6.6%(6089억원) 증가했다. 같은 기간 영업자산은 7조9899억원에서 8조4945억원으로 늘었다. 총자산 구성은 ▲현금·현금성자산 2547억원 ▲유가증권(투자금융) 7521억원 ▲대출채권 6조5340억원 ▲할부금융 1조1846억원 ▲리스 9559억원 ▲신기술금융자산 1402억원 등이다. 자산 구성에서 리스는 규모가 지속적으로 줄어들고 있다. 반면 나머지는 증가하는 흐름을 보이고 있으며, 특히 포트폴리오 다각화 목적에서 할부금융과 투자금융이 빠르게 성장하고 있다. (사진한국기업평가) 영업자산 사업별 구성은 ▲신차금융 1440억원 ▲중고차금융 1조8436억원 ▲오토리스와 렌탈 7760억원 ▲개인금융 1조3573억원 ▲기업금융 4조3419억원(부동산 프로젝트파이낸싱 1조1794억원) 등으로 확인된다. 신차금융과 오토리스, 렌탈을 중심으로 한 자동차금융 규모와 비중이 점점 줄어들고 있는데 이는 여신금융 업권 내 경쟁이 심화되면서 해당 자산의 수익성이 저하된 탓이다. 신차금융 내 할부와 오토론은 지난 2021년부터 취급을 중단한 상태다. 상대적으로 수익성이 좋게 나오는 중고차 부문을 강화하고 있다. 기업금융은 부동산PF 외에 부실채권(NPL) 대출, 인수금융, 대부업대출 등으로 이뤄졌다. 부동산PF를 과거 고금리 시기 이전만큼 늘리지 못하고 있기 때문에 NPL이나 대부업 관련 자산을 적극적으로 늘리는 모습이 나타난다. 그 결과 기업금융 비중 자체는 지속적으로 상승했으며 올 상반기 기준 51.3%로 절반을 넘어섰다. (사진JB우리캐피탈) 투자금융에 속하는 유가증권은 특히 지난해부터, 신기술금융자산은 올해부터 규모가 불어나고 있다. 유가증권 투자는 메자닌과 회사채가 중심이다. 신기술금융의 경우 중소기업과 벤처기업 위주로 확대되고 있다. 포트폴리오 다각화에 따라 수익성도 경쟁사인 피어(Peer) 그룹 대비 우수하다는 평가가 나온다. 고금리로 평균 조달금리(3.9%)가 오르고 있지만 운용금리(9.4%)가 더 큰 폭으로 상승하면서 이자마진 증가가 이어지고 있다. 상반기 이자마진은 2207억원으로 늘었다. 유가증권 관련 수지와 수수료수익 등으로 이뤄지는 기타수지도 증가하면서 이자마진 보완 역할을 하고 있다. 총자산순이익률(ROA)은 2.7%다. 조영태 한국기업평가(034950) 연구원은 “올해 상반기에도 높은 자산 성장세에 따라 이익창출력이 확대됐다”라면서 “특히 고수익 상품 중심의 포트폴리오 재편은 운용수익률 제고에 긍정적이고, 외형 성장에 기반한 우수한 수익성이 유지될 것”이라고 전망했다. 황양택 기자 hyt@etomato.com

금융

산업은행, HMM 고실적 덕에 '반색'…지분 확대는 '양날의 검'

산업은행이 모처럼 HMM 지분 덕을 볼 수 있을 전망이다. HMM은 산업은행의 총자본비율을 휘청이게 하는 아픈 손가락이다. 그러나 HMM이 고실적을 기반으로 한 신용등급 상승과 성장세를 보이면서 산업은행은 총자본비율 상승과 수익성을 모두 챙길 수 있을 것으로 보인다. 반면 지분 증가로 변동성이 커진 만큼 '양날의 검'으로 작용할 가능성도 있다. 사진산업은행 전환권 행사로 보유 지분 늘려 14일 산업은행에 따르면 HMM 보유지분은 33.73%다. 직전 보고서인 6월 비율 대비 2.86% 올랐다. 산업은행이 지난달 22일 HMM의 제196회 무보증사모전환사채에 대해 전환권을 행사했기 때문이다. 전환권을 행사하면서 산업은행이 보유한 HMM 주식은 2억3119억9297주에서 2억9719만9297주로 6600만주 증가했다. 이번 전환권 행사는 지난 6월에 이어 올해 두번째다. 전환권 행사로 보유 주식은 늘고 반대로 특정 증권 등의 비율은 41.62%에서 38.74%로 줄었다. 올 6월에는 195회 무보증 사모전환사채 전환권 행사로 29.2%에서 30.87%로 비율을 1.67%p 올랐다. 주식 수로는 3000만 주다. 올해 전환권 행사는 10월이 마지막일 것으로 예상되지만 내년 4월에도 한차례 예상된다. 이번 채권보다 덩치가 큰 7200만주 규모다. 만약 보유하고 있는 채권을 모두 주식으로 전환한다면 산업은행이 보유한 HMM의 보유 지분은 3조6919억9297주로 커진다. 지분이 늘어나면서 HMM의 덕을 볼 수 있는 가능성도 커졌다. HMM이 신용등급 상승 등 연이은 호재를 터뜨리고 있기 때문이다. 지난 10월 한국신용평가는 HMM의 등급 전망을 A-안정적에서 A-긍정적으로 상향시켰다. 실질 무차입 경영으로 재무 구조가 안정돼 있으며, 시황 호조로 이익이 확대될 것으로 판단했기 때문이다. 한신평의 전망대로 HMM의 3분기 실적은 대폭 뛰어올랐다. 지난 13일 HMM에 따르면 3분기 영업이익은 1조4614억원으로, 영업이익률은 41%에 달한다. 매출도 3조5520억원으로 지난해 같은 기간에 비해 67% 증가했다. 영업이익은 1828% 확대된 규모다. 해상운임상승과 수익성 위주 영업 강화가 실적 호조의 주된 이유다. 특히 사업 다각화와 신규 수익 창출에 주력할 것으로 밝혀 전망도 밝다. HMM의 배당으로 인한 추가 수입도 예상된다. HMM은 지난 9월 한국거래소가 발표한 코리아밸류업지수에도 포함됐다. 코리아밸류업지수는 기업 밸류업 지원방안의 일환이다. 밸류업지표가 우수한 기업을 중심으로 산출된 점에 의의가 있다. HMM의 주가는 14일 기준 전일 대비 3.53% 오른 1만7620원으로 3일 연속 오름세를 지속하며 장을 마감했다. 실적 호조가 연말까지 지속된다면 주당 배당 규모도 늘어날 가능성이 높다. 지난 2022년 HMM은 주당 1200원을 배당했다. 매출액이 18조5828억원으로 전년 대비 대폭 증가했기 때문이다. 반면 지난해에는 주당 700원을 배당했는데, 올해 실적이 지난해 수준을 상회할 것으로 보여 주당 배당액도 늘어날 것으로 보인다. 만약 지난해 수준을 유지한다고 하더라도 2080억원 넘게 배당을 실행하게 되며 2022년 수준으로 배당이 뛴다면 산업은행은 2774억원 이상을 HMM의 배당수익으로 얻게 된다. 수익성 향상됐지만 지분 확대로 변동성 커져 HMM은 산업은행의 총자본비율을 언급할 때마다 미운 오리새끼 취급을 받았다. 강석훈 회장의 취임 1주년 기자간담회에서도 HMM의 주가가 산업은행의 BIS비율에 미치는 영향에 대해 설명한 바 있다. 당시 강 회장은 “HMM 주가가 1000원만 떨어져도 산업은행 총자본비율은 0.07%p 하락한다”라고 밝힌 바 있다. 총자본비율은 자기자본을 총자산으로 나눠 산출하는 비율이다. 총자산 중 자기자본이 차지하는 비중을 나타내는 지표로, 재무건전성을 가늠하는 대표 척도다. 산업은행은 자본과 자산에서 구조조정기업 출자전환 주식 비중이 비교적 높아 변동성도 큰 편이다. 지난 6월 말 기준 산업은행의 BIS비율은 14.28%다. 총자본비율은 전 분기 대비 같은 수준을 유지했으며 보통주비율과 기본자율비율은 각각 0.07%p 올라 모두 13.14%를 기록했다. 특히 총자본비율의 경우 지난해 동기 14.1% 대비 0.18%p 올랐다. 지난해 6월 말 HMM의 주가는 1만8850원에서 1년 새 등락을 거듭했으나 1만9690원으로 올랐다. 다만 업권 활황에도 불구하고 6월 이후 최근 5개월 동안 주가는 하락했다. 밸류업지수에 편입되고 상세 전략을 구상했음에도 이대로라면 4분기 총자본비율은 상반기 대비 하락할 가능성도 있다. 특히 보유지분의 증가는 악영향을 미칠 가능성도 있다. 지분율이 오르면서 배당 등 수익성에는 도움이 될 것으로 예상되나, 총자본비율의 추이는 확신할 수 없는 상황이다. 보유지분이 늘어난 만큼 변동성도 함께 늘어났기 때문이다. 만약 HMM의 주가가 다시 하락할 경우에는 자본적정성을 낮출 수 있다. 산업은행 관계자는 "HMM 수익성이 좋으면 산업은행에도 긍정적인 영향이 있을 수 있겠으나, 결산이 끝난 뒤에야 알 수 있다"라면서 "HMM 매각은 관계 기관들과의 협의가 필요한 부분"이라고 말했다. 이성은 기자 lisheng124@etomato.com

금융

(사모펀드의 두얼굴)②오너 견제의 대안…'엑시트' 한계도 노출

경영 정상화와 선진화는 사모펀드가 기업 인수 시 내세우는 핵심 명분이다. 실제로 사모펀드 한앤컴퍼니는 남양유업 인수 후 단 1분기 만에 흑자 전환에 성공했다. 오너 일가에 투입된 비용 절감만으로 낸 성과다. 시장 전문가들도 사모펀드의 이 같은 역할에 대해서는 인정한다. 하지만 현장의 임직원들은 사모펀드의 속내는 결국 '엑시트(투자회수)'라며 여전히 불신하는 분위기다. 한앤코, 1분기 만에 남양유업 경영 정상화 지난 14일 남양유업은 "당사 및 전직 임직원에 대해 벌금형을 선고한 서울중앙지방법원 1심 판결을 겸허히 받아들이고, 항소 없이 수용하고자 한다"라며 "이 사건으로 인해 실망과 불신을 느끼셨을 소비자 여러분께 진심 어린 사과의 말씀을 드린다"라고 밝혔다. (사진뉴시스) 남양유업이 이런 입장문을 낸 배경은 앞서 7일 서울중앙지법이 내린 판결 때문이다. 법원은 식품 등의 표시·광고에 관한 법률 위반 혐의로 기소된 이광범 전 남양유업 대표와 전·현직 임직원에게 벌금 1000만원에서 2000만원을 부과하고 양벌규정으로 기소된 남양유업에도 벌금 5000만원을 선고했다. 현재 남양유업은 지난 1월 최대주주가 한앤컴퍼니(이하 한앤코)로 변경된 이후 가진 첫 정기 주주총회에서 신규 이사회를 구성해 운영 중이다. 남양유업이 전 경영진의 법적 처벌을 요구하고 사과와 함께 항소를 포기한 것은 이전 남양유업의 오너십과의 결별을 선언한 것으로 해석된다. 한앤코의 남양유업 정상화는 이번 3분기에 첫 결실했다. 남양유업은 14일 결기준 영업이익이 5억900만원을 기록했다고 공시했다. 당기순이익도 4000만원을 기록, 5년 만에 흑자전환했다. 남양유업은 지난 상반기까지만 해도 234억원 영업손실을 기록하고 당기순손실도 135억원에 달했다. 한앤코는 인수 이후 정상화 첫단추로 불필요한 비용부터 줄였다. 지난 3월 이사회를 장악한 뒤 외식사업 등 사업 개편을 진행하고 비용 절감을 위한 경영 쇄신에 집중했다. 전 오너 일가와 관련된 비용이 도마 위에 올랐다. 사적으로 사용하는 고급 차량에 대한 지출부터 기타 의전에 필요한 비용 등이다. 실제 2021년 홍원식 전 회장은 매달 1100만원이 넘는 회사 돈을 차량 리스비로 지출했다. 오너 중심 기업경영 견제수단 역할 '톡톡' 한앤코의 남양유업 경영 정상화는 사모펀드의 경영권 인수 관련 우수사례로 꼽힐 정도다. 한편으론 불과 경영권 인수 3개월여 만에 정상화가 가능했다는 점이 오너 중심의 한국 기업의 한계와 문제점을 대변한다. 무능한 오너의 주관적인 판단에 의한 사적 비용이 기업 경영에 악재로 작용할 수 있다는 것이 증명된 셈이다. 나현승 고려대학교 경영대학 교수 (사진고려대학교) 나현승 고려대학교 경영대학 교수는 이에 대해 소유와 지배가 원인이라고 지적했다. 오너 경영의 경우 기업 소유와 운영 주체가 같아 사적 이익이나 유용을 기업 관련 사안으로 여기기 때문이라는 분석이다. 그는 ‘기업지배구조의 문제점과 개선방향’이란 논문을 통해 “국내 기업집단은 경영에 있어서의 성과에 기인하지 않고 총수 가족 경영자에게 전문경영인 대비 60% 더 높은 보상을 제공하고 있다”라며 “반면 오너의 보유 지분이나 경영 능력 결과가 객관적으로 설명되지 않고 있다”라고 강조했다. 이 같은 상황에서 사모펀드의 경영 참여는 기업 지배구조 개선을 위한 오너 견제 수단으로 주목받고 있다. 윤진수 한국ESG연구원 수석연구원은 "최근 사모펀드는 경영진 교체와 이사회 구성, 기업전략, 배당정책 변경요구 등 적극적 주주권 행사를 통해 기업가치 제고와 지배구조 개선에 긍정적 역할을 하고 있다"라며 "이 같은 사모펀드의 경영 참여는 지속해 늘어날 것으로 예상되며 이를 위한 제도적 뒷받침이 필요한 시점"이라고 말했다. 기업 현장 구성원 공감 못 얻어…"납득 할 개선안 제시해야" 하지만 사모펀드의 경영참여 확대가 장밋빛 미래만은 아니다. 현재 사모펀드의 경영권 인수에서 가장 큰 걸림돌은 다름 아닌 기업 현장과의 괴리다. 사모펀드가 주창하는 기업 경영 정상화가 정작 현장에 있는 임직원들에게는 와닿지 않아서다. 한양증권 노조가 지난 9월2일 한양증권 본사 앞에서 사모펀드로의 매각 반대하는 집회를 진행하고 있다. (사진민주노총 전국사무금융서비스노동조합) 실제 지난 9월2일 한양증권(001750) 본사 앞에서는 한양증권 노동조합이 사모펀드 KCGI의 지분인수를 반대하며 시위에 나섰다. KCGI는 ‘강성부 펀드’라는 별칭으로 널리 알려진 행동주의 펀드다. 2019년 발발한 한진그룹 오너 3세 경영권 분쟁에 참여한 것으로 유명하다. 주주권익보호를 명분으로 하는 KCGI이지만 정작 한양증권 노조로부터는 공감을 사지 못했다. 이날 노조는 KCGI가 무리한 자금조달로 한양증권을 인수한 뒤 투자금 회수를 위한 보유 부동산 매각 등이 경영 부실을 불러올 수 있다고 우려를 표했다. 김기원 한양증권 증권업종본부장은 "한양증권이 열심히 노력해서 모아온 자기자본 5000억을 주주들과 한양증권 노동자들에게 배분하지 않고 기업 사냥에 판돈으로 쓸 것이 분명하다"라고 주장했다. 이는 KCGI가 제시한 인수가격 때문이다. KCGI는 한양증권 지분 29.6%를 2204억원에 인수하는 내용의 본계약을 체결했다. KCGI는 한양증권 인수를 위한 프로젝트 펀드를 조성해 출자자(LP)로 OK금융그룹과 메리츠증권 등을 확보했다. 하지만 지난 14일 기준 한양증권의 시가총액은 1500억원 내외다. 즉 시장 가치보다 3배 이상 높은 가격으로 인수하는 만큼 투자금 회수를 위한 회사 자금 유출이 있을 수 있다는 것이다. 여기에 더해 자금 유출이 진행되는 와중 비용 개선을 명목으로 인력 구조조정도 예상된다는 게 노조 측 입장이다. 이에 따라 업계에선 시장을 비롯해 회사 구성원들까지 납득이 갈 만한 개선안이 제시되어야 한다는 지적이 나온다. 금융투자업계 한 관계자는 <IB토마토>에 "최근 사모펀드에 대한 시장의 시선이 안 좋아진 것이 사실"이라며 "가장 본질적인 문제는 기업의 지속 가능한 운영이 뒷받침되어야 하지만 간혹 엑시트(투자회수)에만 주안점을 둔 경우가 있기 때문"이라고 말했다. 최윤석 기자 cys55@etomato.com

금융

카카오뱅크, 비이자수익 '고른 성장'…투자 플랫폼 '도전장'