△법무법인 지평에서 조세, 상속·가사·가업승계, 회계규제, M&A 등의 업무를 주로 담당하고 있다. 기업 자문은 보통 합병, 분할, 주식 이전 등 지배구조개편과 관련된 조세 자문이 많다. 해외 투자와 관련해서는 글로벌 기업이 국내로 들어오는 인바운드(In-bound) 투자보다는 한국기업이 해외로 나가는 아웃바운드(out-bound) 투자 관련 자문을 많이 한다. 지평은 중국 상하이를 비롯해 베트남 하노이와 호치민, 인도네시아 자카르타, 미안마 양곤, 러시아 모스크바 등에 글로벌 사무소가 있어 해외 투자와 관련한 자문이 활발한 편이다. 

 

 

△홍콩과 싱가포르와 같은 경유지국을 통해 해외투자를 하는 경우가 많다. 다만, 최근에는 홍콩과 관련한 지정학적 불확실성으로 인해 싱가포르를 경유지국으로 선택하는 경우가 증가하고 있다. 또한 홍콩에 설립된 SPC(특수목적법인)를 싱가포르로 이전하는 것과 관련한 자문도 제법 있는 편이다.

 

△해외진출을 할 때에는 법률, 조세, 현지실무 등을 종합적으로 고려해야 한다. 통상 SI(전략적 투자자)는 현지에서 계속 사업을 할 예정이므로 직접투자 방식을 선호하지만, FI(재무적 투자자)의 경우 중간에 투자금을 회수(EXIT)하는 것을 선호하기 때문에 투자금 회수의 용이성을 위해 SPC를 통해 간접투자 하는 것을 선호하는 편이다. 미국 등 자본시장이 선진화되어 있는 국가의 경우 직접투자를 하더라도 투자금 회수에 어려움이 없지만, 개발도상국과 같은 국가의 경우에는 어려움을 겪거나 생각보다 시간이 걸릴 수 있다. SPC를 통한 간접투자의 경우 직접투자에 비해 조세상 불리한 점이 있을 수 있지만, 투자금 회수 측면에서는 좀 더 용이하다. 홍콩, 싱가포르와 같은 경유지국 SPC를 통해 간접투자를 한 후 SPC 지분을 매각하는 것은 어렵지 않기 때문이다. 실제 국내 기업들의 개발도상국 투자가 급증한 시기에 간접투자가 늘었던 것으로 기억한다. 

 

△올해 5월 마무리된 스프랏코리아자산운용의 인도네시아 왐푸(Wampu) 수력발전 지분인수 건이다. 해외 투자는 다양한 경우의 수를 고려해 시나리오를 섬세하게 구성해야 한다. 해외투자를 위해서는 먼저 이자, 배당, 주식양도 중 어떤 방식을 통해 수익을 실현할 것인지를 생각해야 한다. 그리고 이를 구현하기 위해 지분투자(equity)와 대출투자(loan)의 적정비율도 찾을 필요가 있다. 또한 회수의 용이성, 세금부담의 최소화 등을 비교하여 직접투자·간접투자 중 어떤 방식으로 투자할 것인지를 결정해야 한다. 이 모든 요소들을 종합적으로 고려하여 투자구조를 설계하게 된다. 왐푸 지분인수는 1년 반 정도로 적지 않은 시간이 걸렸지만 의뢰인이 만족한 결과를 얻어 성공사례라 본다.